ホワイトハウス主導で進むステーブルコイン利回り規制、CLARITY法案への道筋

これまで暗号資産（仮想通貨）市場構造法案（CLARITY法）の進展を妨げていたステーブルコインの利回りに関する論争が、ホワイトハウス主導による最近の会合で狭められたことが報じられています。この動きは、長らく待たれていた法案の成立に向けた前進の兆しを示しています。

ステーブルコイン利回り論争の解決に向けた動き

ホワイトハウスが議論を主導

木曜日に行われた会合では、ホワイトハウスが暗号資産業界と銀行業界の代表者間の議論を積極的に主導しました。これは、以前の会合で業界団体が議論を主導していた状況からの変化を示しています。この会合は、CLARITY法案の大きな障害となっていたステーブルコインの利回りに関する論争の解決に焦点を当てました。

銀行業界の懸念と暗号資産業界の立場

銀行業界は、関連するステーブルコイン法案であるGENIUS法案に対し、「抜け穴」が金融システムにリスクをもたらす可能性があるとして、重大な懸念を表明してきました。具体的には、発行者やプラットフォームがステーブルコインに利息を提供することを許可すると、市場の力学を混乱させ、信用創造を妨げ、中小金融機関に悪影響を与える可能性があると主張しています。これらのリスクを軽減するため、銀行業界団体は、発行者だけでなく、デジタル資産取引所、ブローカー、ディーラーもステーブルコインの利回りを提供することを禁止するよう求めてきました。

ステーブルコイン報酬の状況変化

上院銀行委員会の草案では、当初、発行者が特定の行動に対して報酬を提供することを許可する一方で、受動的な保有者への利息支払いを禁止することが提案されていました。しかし、この提案は暗号資産業界から批判を受け、マークアップ（修正採決）セッションの遅延を招きました。最近のホワイトハウス主導の会合では、議論の枠組みが再構築されたようで、「休眠残高からの利回り獲得は事実上不可能になる」ことを示唆する草案が提示されました。現在は、暗号資産業界が特定の活動に関連する報酬を提供できるかどうかに焦点が移っています。

規制執行と罰則

ホワイトハウスは、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、および財務省に権限を与える脱税防止条項も提案しました。これらの機関は、休眠状態のステーブルコイン残高への利回り支払いを禁止する権限を付与され、違反企業には違反1件あたり1日最大50万ドルの罰金が科されることになります。

ステーブルコイン規制の今後の展望

より狭まった前進への道筋

ホワイトハウスがステーブルコイン利回り論争の解決に向けて主導的な役割を果たしたことは、CLARITY法案の可決に向けた重要な一歩です。休眠残高に関する銀行業界の懸念を認めつつ、活動ベースの報酬を可能にする可能性を探ることで、妥協点が見出しやすくなりました。この集中的なアプローチは、金融の安定と暗号資産業界におけるイノベーションとのバランスを取ることを目指しています。

競争圧力か、それともシステミックリスクか？

参加者からの報告によると、銀行業界がステーブルコインの利回りに強く反対していることは、システミックリスクに対する genuine な懸念と、暗号資産企業との潜在的な競争圧力との複雑な相互作用を示唆しています。このダイナミクスを理解することは、効果的かつ公正な規制を策定するために不可欠です。支払いステーブルコインが銀行預金に与える影響を調査するという継続的な主張は、銀行セクターの警戒心を示しています。

バランスの取れた規制の枠組みに向けて

コンプライアンス違反に対する罰則の提案は、規制当局がステーブルコインの利回り活動をどれほど真剣に捉えているかを浮き彫りにしています。最終的な目標は、デジタル資産市場内でのイノベーションを依然として許容しつつ、伝統的な金融システムの潜在的な不安定化を防ぐ、明確で執行可能な枠組みを確立することにあるようです。銀行業界が妥協の可能性を測るためにメンバーに協議するにつれて、今後数日間が極めて重要になるでしょう。